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钢材供求逐步改善 后期钢材价格迎来底部反弹

“上游供应过剩、下游需求疲软”,被认为是今年以来国内钢价持续易跌难涨,屡创新低的主要原因。进入下半年以来,这种矛盾正在逐步得到改善,基于此,钢价底部反弹行情即将到来,但因受到低成本及资金压力影响,高度或受到一定的限制。

稳增长项目推升固定投资回暖,钢市需求面或因明显改善。

上半年的国内经济低位震荡,固定投资持续回落,房地产更是罕见疲软,较大的影响了国内经济增长计划;为了完成全年GDP增速7.5%的增长,中央和各级 地方政府纷纷上马稳增长投资项目,加上全国多地纷纷取消楼市限购政策,楼市疲软也有望得到改善,因此,下半年的全国固定投资增速应当会快速上升,预计下半 年会有一批重大投资项目加速推进,必然将极大的带动钢铁需求的释放。

经过统计当前已经收集的资料信息来看,随后重大工程项目发力的重点将集中在中西部铁路建设、棚改、水利电力工程、市政基础设施建设等方面,随着这些项目 进入施工阶段,我国的钢铁需求也将迎来一个快速释放的过程。其中棚户区改造建设提速:必须完成470万户以上,增加47%,且财政、国开行专项贷款、社会 融资环境好转等有效解决棚改融资环境,推进棚改项目加速落实。进一步加大铁路、城市交通等建设力度,今年来铁总连续三次加码铁路投资,计划投资额由原来的 6300亿追加至8000亿元,多条铁路将提前至今年开工建设;同时城轨交通建设需求巨大,新型城镇化提速必然会增加原本已拥堵的城市交通,到2020 年,我国将会有4万亿元的资金投入城市轨道交通建设方向。城市基础设施建设投入也将大增;1亿人实现城市化,并不是当前的城市基础设施能够满足的,城市管 网、医疗、教育等配套的保障性设施在今后将迎来另一个需求高峰,投资至少数万亿元以上。其他的还有诸如水利水电、能源管道等基础设施建设、广大农村、落后 中小城镇的市政基础建设均将随着城镇化的推进继续加大建设力度。

经过此前较长时间的准备,特别是融资问题在多方协助下取得较大的进展,重大投资项目将在8月份迎来一个集中开工建设的高潮;或许会进一步拉动钢铁需求的释放;钢铁需求基本面有望得到明显的改善。

重拳淘汰落后产能,钢铁产量增速或得到有效遏制

在下游终端需求逐渐得到积极的改善之时,上游生产也是好消息频传;国家在立足节能减排的总体思想上,正在积极的压缩产能,调控产量规划,特别今年以来, 取得明显的效果。此顽疾能够在今年得到较明显的突破,功劳在于上游政策调控明确且更加务实,另一个则在于市场价水平提高倒逼钢厂主动调整以适应市场生存。

在政策调控方面,摒除掉此前单一的淘汰落后产能政策,二十多项措施并举,形成政策合力;国务院明确提出,,严禁建设新增产能项目、坚决淘汰落后产能、整 合分散钢铁产能,并要求重点城市压缩钢铁产能总量8000万吨以上。且要求合规的新增产能实施减量型产能置换,有效控制新增,进一步加大落后产能淘汰力 度。与此同时,在环保方面,提高环保门槛,管控住一大批不合格的中小钢厂实际生产;另外,取消历史上的以单纯的GDP考核地方政府首脑的方式,刺激地方政 府更加积极主动的推动区域内落后产能的淘汰;银行方面也是出台措施,进一步限制对不合规的钢企信贷授予,能够有效控制产能新增及实际生产的规模。

在市场倒逼钢厂方面,严重过剩的钢铁产能及较大的粗钢产量,早已带给市场供求过剩的矛盾;随着经济增速放缓,经济结构转型升级,下游实际钢铁需求增速也 呈现弧顶回落大势。供应增速远大于需求增速之时,在市场的选择下,过度的价格竞争,已经使得一大批钢厂面临越来越严重的资金压力;甚至部分钢厂已经因为资 金链断裂而破产,这种趋势,在后期还将继续演变。因此,笔者认为,市场的多向选择增多以及对钢材由量转向质的追求之后,也会继续倒逼钢厂减量提质,适应市 场需求。

总体而言,笔者认为,在当前钢厂开工率维持95%以上之时,我国的粗钢产量虽屡创高位,但屡创新低的钢材社会库存表明,当前供需关系相对平稳,加上众多 的微刺激工程项目集中开工在即,下游需求释放开闸亦不远;因此,对于不断下探底部的钢价而言,下跌空间已不大,等待需求基本面改善,钢价底部反弹概率很 大。

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